上周市场表现上周,环保概念整体上涨0.94%,同期全部A股上涨2.11%(沪深300上涨0.99%),环保概念板块跑输大盘1.17个百分点。全部子板块弱于A股,其中尾气治理1.95%表现最强,PM2.5行业1.81%其次,合同能源管理1.51%,污水处理0.79%,垃圾发电只有0.59%。98家环保概念及子板块公司中,61家上涨,5家持平(停牌),32家下跌。环保概念板块当前市盈率为31.71倍,比上周提高0.42倍;是全部A股2.84倍。个股方面,三维丝[-3.02% 资金 研报]17.85%、兴源过滤[-1.54% 资金 研报]11.77%、迪森股份[2.40% 资金 研报]9.44%、金通灵[0.36% 资金 研报]9.37%、香梨股份[-2.51% 资金 研报]8.77%、达实智能[0.56% 资金 研报]7.59%、盛运股份[-1.34% 资金 研报]7.19%涨幅居前。
政策及行业重要信息
1、国办日前印发了《2014—2015年节能减排低碳发展行动方案》,进一步量化节能减排指标,并提出8个方面举措加快目标达成。这意味着脱硝市场、合同能源管理、清洁煤、工业节能、燃煤锅炉改造、油品升级等领域仍颇具增长潜力,我们认为重点在脱硝、燃煤锅炉改造、以及油品升级;
2、中国政府网27日对外发布《大气污染防治行动计划实施情况考核办法》,考核指标包括空气质量改善目标完成情况和大气污染防治重点任务完成情况两个方面。考核结果经国务院审定后向社会公开,作为对各地区领导班子和领导干部综合考核评价的重要依据;
3、5月28日,住房城乡建设部办公厅、环保部办公厅近日联合发出通知,要求省级住房城乡建设、环境保护部门要联合组织辖区内各市立即开展对城镇集中式饮用水水源地及取水、原水输送、净水和配水全系统防范水污染专项排查和整治工作。二季度最后一个月,《水污染防治行动计划》政策推进仍在进行,政策推进的进度将带来板块性机会。
估值分化渐再度加大从目前的估值来看,细分行业估值分化又加大了——垃圾发电存在明显的估值优势;污水处理比较合理,略有估值优势;尾气治理估值较高,但看预测市盈率的话还很合理。合同能源管理高于行业均值;PM2.5由于政策红利释放,估值再度回升。
投资建议我们认为泛环保行业2014第二季度仍是政策红利释放过程,维持行业“强于大市”的评级。重点关注二季度策略5股:双良节能[-2.21% 资金 研报](600481)、桑德环境[3.20% 资金 研报](000826)、三维工程[3.93% 资金 研报](002469)、山大华特[2.00% 资金 研报](000915)、翰蓝环境(600323)。